序

序

呈现在读者面前的这部专著，是我的学生张敏在其博士论文的基础上修改而成的。这篇博士论文曾经获得全国优秀博士论文提名奖和中国人民大学优秀博士论文奖。应该说，这是对张敏学术水平的肯定，而作为老师，我更加感到高兴和自豪。

张敏是我的第一位博士生，也是我最优秀的博士生之一。在攻读博士学位的三年时间里，他几乎将全部的时间和精力都花在学习和研究上。在入校之前，他没有一点实证研究的基础；而在三年后，他已经熟练地掌握了计量和统计方法，在高水平的期刊上发表了数篇规范的实证研究论文。而后经过在北大光华管理学院两年博士后阶段的训练，他的研究水平又有了质的飞跃，从而获得了回中国人民大学执教的机会。看着我的学生正在茁壮成长为学术界的新星，我感到由衷的欣慰。

我认为这部专著具有如下几方面的鲜明特征：

首先，研究主题新颖、独到。这部专著系统地研究了管理者过度自信对企业投资行为的影响问题，主题新颖、视角独特。从学科属性来划分，本专著属于行为财务学范畴。时至今日，行为财务学的研究已经吸引了众多顶尖学者的注意，取得了丰硕的研究成果。但从现有研究来看，大量的研究都侧重于研究证券投资者的非理性行为，而关于公司管理者的非理性行为的研究尤其是实证研究，则相对要少得多。管理者过度自信相关问题是近年来国际上刚兴起的一个有趣的研究主题，目前尚处于起步阶段。本专著抓住了国际上最新的研究热点，结合中国的特定环境进行了深入研究，具有重大的研究价值。

其次，研究内容丰富、合理。本专著沿着“管理者过度自信→企业投资→经济后果”的研究路径，系统研究了管理者过度自信影响企业投资行为的表现形式、作用机理以及经济后果等几个方面的问题。研究内容紧密围绕研究目标展开，研究内容之间具有极强的逻辑性，而且每个研究内容都有创新点和亮点，很多内容在国际上都尚无文献涉及。

再次，研究过程规范、细致。整部专著围绕着一根主线，从各个角度、采用各种实证方法进行了研究，研究过程符合国际上主流研究的范式。从研究方法上来看，对于每个研究内容，都采用描述统计、参数检验、回归分析、稳健性检验等一系列方法进行了研究。尤其是对于管理者过度自信、投资等重要变量，作者都选用不同的衡量方法，以确保研究结论的可靠性。

最后，研究结论富有启发性。作者通过细致的实证研究，得到了一些重要的研究结论。例如，作者发现，管理者的过度自信心理会造成企业出现过度投资；过度自信的管理者偏好于进行内部投资和多元化投资；管理者的过度自信心理会对企业的业绩造成负面影响、带来风险的上升等。这些结论极大地增进了我们对于管理者过度自信心理特征的表现及危害等方面的了解，而且对于企业来说，也具有重要的借鉴意义。

总之，我认为，这部专著是行为公司财务领域一部不可多得的优秀之作，因此，我郑重向学术界同仁推荐这部著作。最后，作为老师，我衷心希望张敏博士能够在未来的学术研究道路上踏踏实实地前进，在学术研究领域取得更大的成绩。

是为序。

于富生